按照正常水利項目投資周期來計算,2012年下半年水利基礎設施建設將進入大規(guī)模施工階段,水利管材行業(yè)有望迎來一輪訂單高峰。自2011年中央“一號文件”提出“4萬億”水利投資以來,相關水利投資項目逐步進入立項、調研和融資籌劃階段。
水利管材主要包括混凝土管(PCCP管等)和塑料管(PE管、PVC管等)兩大類,由于在水利應用中具備減少水資源漏損等節(jié)能功效,水利管材被廣泛應用于跨流域引水、城市供水排水、農用灌溉等水利工程領域。
同時,今年以來水利管材訂單信息量較往年明顯增加,這從側面印證了今年開始訂單有望出現(xiàn)快速增長。
此外,國內水利投資歷史欠賬嚴重,本輪“4萬億”水利投資將有望促進水利設施建設全面提速。南水北調工程等跨流域引水工程將加快推進,快速城鎮(zhèn)化進程帶來大規(guī)模城市給排水管網的建設,農業(yè)節(jié)水灌溉亦將大范圍推廣。
過去4年水利管材上市公司年均銷售收入增速約為23%,未來隨著“4萬億”水利投資訂單效應逐漸顯現(xiàn),行業(yè)需求增速有望加速,預計未來5年水利管材需求有望保持30%以上的增速。
投資建議:隨著“4萬億”水利投資的落實,加之水泥、鋼材等原材料價格的明顯回落,我們認為水利管材行業(yè)毛利率有望呈現(xiàn)回升趨勢。